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从另一个角度看，M2增速难以回升与宽信用难以传导是一体两面，又与社融增速下行、经济下行压力增大存在逻辑上的相关性。因而要稳经济、促进信用扩张，结构性数量工具的效果目前看也并没有如预期般体现，后续若经济下行压力仍大，后续若经济下行压力仍大，仍然需要价格型工具的出手相助，我们在《债市启明系列20190222—货币政策执行报告点评：消失的“中性”和“闸门”》中明确提出存在降息的可能性。

责任编辑：闫宏亮海员个税负担重，业内年年喊减免为何年年落空？海运承载着50%以上的国内贸易运输和90%的国际贸易运输，包括95%的原油、99%的铁矿石等重要能源资源的运输。“没有海员的贡献，世界上一半的人会受冻，另一半人会挨饿。”这是国际海事组织曾经给予海员的评价。

报告要点昨日股票市场和债券市场均有所上涨，利率债活跃券尾盘收益率下行超3bps，上证综指站上3100点，符合我们此前提出的“股债双牛”判断。市场出现这种走势背后的逻辑是，全球货币政策转向、流动性拐点来临，从而导致人民币汇率升值、股市上涨和利率下行的行情。此外，政府工作报告对货币政策部署基调较为宽松，降准继续、降息以备，我们认为曲线将出现牛平的走势，我们对10年国债的区间保持在3.0-3.4%之间，如果降息政策落地利率将破3%。

吴昊则强调了衍生品发展对ETF产品的促进作用，他表示，只有满足一定规模和流动性要求的宽基指数ETF，才能更好地发挥资产配置工具的作用。宽基指数ETF规模和流动性的未来增长点主要来自相关衍生品工具的发展。如50ETF期权，会为市场引入大量期权套利投资者，增加相关指数ETF的规模和流动性。

表10 苏宁、国美毛利率及净利润状况（单位：%、亿元）企业2015年2016年2017年苏宁国美苏宁国美苏宁国美综合毛利率13.7017.8113.3916.0912.1918.26净利润7.5812.084.933.2540.50-4.50

据俄塔社4月8日报道，奥斯纳拍卖行在声明中表示，该拍卖价格已包含税费。但该份声明并未提供拍得者信息。早些时候，该宝座的真实性颇具争议，当时估价仅为8万欧元。然而，拍卖行明确表示，相关专家已对此进行了6个月的检验，其真实性毋庸置疑，并且该宝座生产批次的年份已被记录在册。